上海市发改委：协助建立基础设施REITs项目储备库
近日，上海市发改委发布《关于协助建立本市基础设施REITs项目储备库的通知》，旨在有效盘活存量资产，拓宽权益资本来源，推动上海市基础设施高质量发展、提升基础设施运营管理水平…
我国从固废管理出发的分类危险废物产生类别
克日，国家四部门团结通告：自2021年1月1日起，我国将全面克制入口固体废物，克制以任何方式入口固体废物，克制我国境外的固体废物进境倾倒、堆放、处置。
从改革开放初期，成本低的入口固废为我国提供了大量再生资源，但同时，处置固废的历程却不停恶化我国的水、土壤与大气。“绿水青山就是金山银山”，随着我国经济生长，入口固体废物已经不再经济，环保已经成为主要的课题。
“禁废令”并非第一个针对环保提出的政策，随着环保理念的提升，国家相关政策在不停出台，以推动环保事业快速生长。从当前时点展望未来，作为A股估值较低的板块，环保行业是否值得投资呢？
1.低估值的环保行业
环保行业所涵盖的局限较大，有固废、环卫、水务、第三方检测等多个细分板块。行业主要的客户是政府，因此政府的财政投入及相关政策对行业影响较大。
从2020年来看，我国环保专项债刊行总额超5000亿元，是2019年的7倍，专项债的放量有望短期内动员环保项目落地。整个“十三五”时代，社会环保总投资靠近17亿元，而对于“十四五”来说，环保也同样是的重点项目之一，未来有望将环保总投资提升至70亿元以上。
环保行业属于重资产行业，对于资金需求较大，随着不停加杠杆扩张，行业竞争加剧，利润率也被不停压低。在2017-2019年行业去杠杆历程中，融资收紧使板块连续承压，行业履历一轮洗牌，估值也因此一起向下。
而进入2020年，是“十三五”最后一年，多个环保政策进入实行，同时整个融资环境也在逐步转好，多个环保企业刊行上市可转债扩大资金规模。从净利润来看，环保行业净利润增速从Q1的最低点到Q3转正，业绩逐步修复。
现在，行业盈利情形逐步转好，融资压力也在减轻。从估值角度来看，行业从2017年去杠杆最先估值下滑，现在虽有转好，但仍处于底部30%区间，未来随着盈利水平提升，估值端有望迎来恢复。
在当下节点，环保板块的防御性较强，详细来看，哪些细分板块景心胸更高呢？
2.垃圾发电：投产扩大，头部企业领跑
注册资本2亿元，扬子江环境集团成立！
12月3日中电环保公布，公司在主营水务、固危废及烟气治理三大主业的基础上，联合“政产学研金才”等综合资源，打造了环保产业创新平台(“平台”)，形成“产业+平台”双翼发展模式。…
-固废经营许可证危险废物管理名录 pdf-
作为2020年最为景气的环保细分板块之一，垃圾焚烧发电的快速增长措施仍未减缓。
短期来看，发改委在今年公布通告，2021年起将对行业补助举行竞争性设置，这将使短期内行业竞争加剧。现在，行业CR10在60%左右，集中度较高，对比中小企业，头部公司在资金、运营及结构方面均具优势，在补助竞争中将更胜一筹。
历久来看，至2030年，垃圾发电预计有140万吨产能投产，而现在仅有50万吨产能投产，年增长率可达11%，行业有望历久保持快速增长。而随着我国垃圾分类技术进步以及垃圾处置费提升，行业盈利水平将有进一步提升空间。
3.环卫装备：新能源化带来市场空间提升
11月初，国务院公布计划，重点推进公共领域装备新能源化，而环卫即是其中的主要应用场景之一。至2035年，新能源环卫装备渗透率预计到达80%，将成为行业主流。
从2020前三季度来看，环卫车销量近9万辆，其中新能源环卫车不到3000辆，渗透率仅3%。而凭据国务院指引，2025年新能源环卫车占比要到达20%，以此盘算，新能源环卫车的年复合增速将跨越35%。而除了新能源车，从环卫车整体销量来看，至2025年复合增速也有11%，处于较快的生长阶段。
4.总结
对于环保行业的投资，差别细分行业差距较大。例如，大气等细分行业显示连续萎靡，而垃圾发电、环卫装备均是国家政策关注重点，具备更高简直定性。
从估值角度来看，整个环保行业现在估值不高，作为防御性板块，现在政策利好的细分行业照样值得投资的。
编辑：赵利伟
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